浅谈企业融资过程中的纳税筹划

【摘要】资金的筹集过程是企业财务工作中的一项至关重要的内容，企业持续经营中最重要的环节是保持企业资金流的连续。影响企业的资本运作与经营活动的是企业的融资活动，特别是对于企业的纳税行为有着深远的影响。所以，在企业融资管理的所有内容中，至关紧要的一项是使企业税后利润最大化，当然，它的前提是遵循税收法规，最大限度地降低融资成本，尽量减轻企业税收负担。
　　【关键词】税收筹划 融资
　　企业在生存和发展的过程中要面临许多问题，其中最重要的问题是融资。企业在融资的过程中要考虑的因素有许多，其中税收因素就是其中之一。因此企业在融资行为的过程中对税收进行科学合理的谋划，既能节省企业的融资成本，又能对企业的税收负担进行有效减轻，以实现企业税后利润或者股东收益最大化。
　　一、融资方式的税收筹划
　　融资活动也是企业活动，不过相对来说它比较独立，其中影响企业经营收益的主要原因就是企业资本结构的变动所生的杠杆作用。什么叫做资本结构，其实就是指企业权益资本和债务资本这两者的关系。企业在融资过程中必须注意几点因素的影响：企业资本结构受到融资活动的影响；企业利润和税收成本受资本结构变动的影响；选择何种融资方式对企业和所有者税后利润最大化受到减轻税负和优化资本结构的影响。
　　（一）涉及到企业融资中的主要税种
　　企业的融资方式主要有两类：一是资本金，二为负债，而且它们受到不同的税收待遇。按照企业所得税法的规定，企业在生产过程中的利息支出可分为两种情况：一是向非金融机构借款的利息支出；二是向金融机构借款的利息支出。前者的利息的支出只要不超过金融机构同期、同类贷款利率部分的利息金额是可以扣除，后者则要根据实际金额扣除。总之企业的负债和借款的利息是可以在税前扣除，但是税法规定，企业如果通过加大资本金投入进行经验生产所支付的红利和股息则不能税前扣除，显而易见，从节税这方面进行比较，企业选择负债融资方式将会更佳。
　　（二）企业融资活动中的税收筹划模式
　　1.内源融资。企业自我积累是通过自己经营活动的不断扩大，增加盈利，扩大和增加投资，是由企业税后利润所形成，积累速度慢，不适应企业规模的迅速扩大，而且自我积累存在双重征税问题。从税收角度看，自我积累的资金由于不属于负债，因此不存在利息抵扣所得额的问题，无法享受税法上的优惠待遇。再加之资金所有权与经营权合二为一，由此企业所带来的利润没有任何办法加以平均，企业只能承受这笔利润所带来的相应的税收负担。它所承担的税收负担是最重的。
　　2.债券融资。随着企业的不断发展，越来越多的大公司把发行债券作为自己融资的主要手段。债券的作用是筹集资金，它是有价证券，主要反映和记载债权债务关系，企业发行的可分为公司债券和企业债券两种。企业发行的债券融资具有市场大和对象广的特点，找到提高整体收益和降低融资成本的捷径并不困难，除此外，持有债券的人数多平分了企业利润，可以解决利润集中导致税收负担重的问题。
　　3.借款融资。向非金融机构及企业筹资由于透明度相对较低，国家对此有限额控制，若从纳税筹划角度而言，企业借款也就是企业之间拆借资金的方式最优。企业的资金来源有两种：负债和权益资金。但在我国企业之所以常采用负责的融资方式，原因是企业的借款利息是允许税前扣除的，所以在税收待遇方面借款融资就比企业自我资金积累更有优势。负债融资主要有两个作用：第一是增加权益资本收益率，它依靠财务杠杆作用实施；其次是减少应纳所得税额，因为债务利息能够抵减应税所得。所谓财务杠杆作用，指的是投资收益受到债务的影响，具体来说企业在负债经萤时要想提升投资收益，就要先保证债务利息不变，再增加利润的收益，这样企业单位利润所承担的利息就会减少。所以如果单单从节税这一层出发，要使节税效果好，应该是企业负债越大。但也不是说负债的比重越大就越好，因为企业负债的比重会影响其融资成本，也会对它的财务带来风险。
　　4.股票融资。上市公司可选择的融资方式有很多，发行股票只是其中一种，非上市公司没有权利选择这一融资方式，其适用范围相对比较下载。股票融资的不足之处就是：一融资的成本较高，不适合大多数企业。二不能享受抵扣所得额的税法待遇，因为发行股票所支付的股息与红利都是在税后利润中进行的。但股票融资也有它的优点：一股票融资不需偿还本金，没有债务压力；二能更好地进行自我宣传，而这种宣传也会给企业带来其他方面好处。
　　总而言之，企业筹资方式不同，其税负也不同，就可以进行税收的筹划。企业在确定筹资渠道时，必须考虑对债务资本的利用。例如，企业在初创时期，由于风险大，且本身处于免税或减税期，可加大股权融资比例，而在优惠期满时，可调整资本结构，加大负债融资比例，以减少税收负担。当然，还要考虑负债杠杆利益，只有息税前利润率大干负债利息率时，采用负债融资资渠道进行筹资，既减轻了企业的税负，又体现了企业价值最大化的财务管理目标，因此要降低企业的融资成本，就必须充分考虑纳税因素对融资活动的影响，在选择合理资本结构的基础上，对融资渠道和方式进行最优的选择。
　　二、借款费用利息的税收筹划
　　企业要通过再投资扩大规模，离不开融资活动，采用自身积累方式是极其有限的，采用负债筹资则会有较大的增加速度。负债筹资的方式有很多，但是都必须还本付息。所以，在选择负债筹资时如何利用利息支出冲减利润，成为筹资利息纳税筹划的重要内容。
　　一是根据现行企业所得税政策，企业实际发生的与取得收入有关、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除。企业在生产经营活动中发生的合理的不需要资本化的借款费用，准予扣除。企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上的建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，并依照《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定扣除。