中国家族企业控制权比例的影响因素研究

[摘 要] 本文以1990-2012年1 033家中国上市家族企业作为样本，研究中国上市家族企业控制权比例的影响因素，认为其受到家族企业盈利能力、企业规模、家族企业存续时间以及家族企业企业化方式的影响。 
　　[关键词] 家族企业；控制权比例；影响因素 
　　　　1 引 言 
　　在我国经济飞速发展的过程中，民营企业（尤其是占大部分的家族企业）发挥着重要作用，根据国泰安数据服务中心民营企业数据库的数据，截至2012年末，我国有1 418家上市民营企业，其中上市家族企业1 033家，比例高达72.8%。已有研究表明，中国上市家族企业控制权比例可能受到上市家族企业盈利能力、企业规模、家族化存续时间以及家族化方式的影响，但上述研究多是基于直观的经验，本文期望通过更深入的实证研究，得到更有价值的结论。 
　　2 理论分析与假设提出 
　　2.1 中国上市家族企业盈利能力对控制权比例的影响 
　　根据控制权私人收益理论，在实际控制人掌握大部分股权的情况下，他们利用权力可以达到谋取私利的目的，在家族企业中这一现象更加突出。基于此，本文提出假设1： 
　　H1：盈利能力更强的企业，控制权比例越高。 
　　2.2 中国上市家族企业规模对控制权比例的影响 
　　在其他前提不变的基础上，企业会由于规模扩大而加大资金投入。但家族企业既不希望自己的控制权被掠夺，又想保住家业，导致其企业一直难以规模化。为此，本文提出假设2：
　　H2：规模化程度更高的企业，控制权比例越低。 
　　2.3 中国上市家族企业存续时间对控制权比例的影响